Американский биржевой рынок

Мировой биржевой рынок уже довольно длительное время характеризуется концентрацией биржевой активности в ведущих биржевых центрах, которые по географическому положению размещены в странах Северной Америки, Европе, Юго-восточной Азии. Роль американских бирж в становлении и развитии мирового биржевого рынка стремительно росла начиная со второй половины XIX века c созданием Чикагской товарной бирже (Chicago Board of Trade) и внедрение торговли первыми форвардами и фьючерсами.

Доминирующее положение США в мировой биржевой торговли также наблюдалось после Второй мировой войны, когда доля американских бирж в мировой биржевой торговли насчитывала свыше 90 %. Лидирующие позиции биржевого рынка США наблюдались до конца 80-х годов прошлого столетия. Однако в последующие годы конкуренция на мировой биржевой арене способствовала усилению роли Европейских, а с 2007 г. и Азиатских фондовых и товарных бирж, доля последних в общей структуре биржевого рынка в 2009 г. составила 35,06 %. При этом, доля бирж Северной Америки, где доминирующую роль играет США, заметно сократилась до 35,9 %.

Мировая практика функционирования биржевого рынка свидетельствует, что биржевой рынок США выступает одним из ведущих в разработке и внедрении новых биржевых инструментов, по степени ликвидности, объемам торгов и привлечением мирового инвестиционного капитала. 

Перечень товарных бирж и основная номенклатура биржевых товаров в США

Чикагская биржа CME Group

Крупнейшей товарной биржей мира ныне является Чикагская биржа CME Group (подробнее об этой товарной бирже можно прочитать в статье https://yourstockmarket.ru/informacia/chikagskaja-tovarnaja-birzha/), которая была создана в результате объединения двух старейших и прогрессивных товарных бирж США в 2007 г., а именно Чикагской товарной биржи (СВОТ) и Чикагской торговой биржи (СМЕ). Консолидация двух бирж дала возможность расширить круг биржевых инструментов и увеличить ликвидность американского биржевого товарного рынка. Ныне эта биржа предоставляет возможность осуществлять торговлю деривативами на зерновые (пшеница, кукуруза, овес), соя, КРС, свиньи, пиломатериалы, драгоценные металлы (золото, серебро), иностранную валюту, казначейские билеты и облигации США, муниципальные облигации, индексы акций и облигаций и др.

Важно отметить, что в результате создания биржевого альянса CME Group приобрела статус прибыльной организации, суммарная стоимость акционерного капитала которой в 2009 г. составила 18,69 млрд долл. США. Стоимость одной акции составила 12,44 долл. США и принесла 4,6 долл. США дивидендов.

Основными показателями развития биржи стало совершенствование технологии торгов с помощью электронных технологий процесса торговли и клиринга, что позволяет обрабатывать более 155 миллионов операций за день, то есть в расчете – 6 миллисекунд на одну операцию. Система торговли биржи достаточно ликвидна и безопасна для участников биржевых торгов. В течение 2009 года было разработано и внедрено 350 новых биржевых инструментов, которые включают фьючерсы и опционы на процентные ставки, индексы, курсы валют, энергоресурсы, сельскохозяйственную продукцию, металлы, недвижимость, погоду. Так, в оборот было введено большое количество инструментов ОТС-рынка, а именно свопов и форвардов на различные виды активов, включая рынок Форекс, что значительно расширило диапазон инвесторов к 85 различных стран мира.

Основной технологической базой является система торговли СМЕ-Globex, которая разработана на основе быстротехнологических решений организации торговли и маржових расчетов. Основной клиринговой палатой, которая обслуживает все расчеты по биржевым сделкам и сделкам ОТС-рынка является система СМЕ Clear-Port. Биржа поддерживает тесные связи с развивающимися рынками. Партнерские отношения в направлении разработки совместных торговых площадок наблюдаются с бразильской биржей BM&FBOVESPA (приобретено 5 % акций), Малазийской биржей деривативов (приобретено 25 % акций) и Корейской биржей. Кроме того, важным направлением развития Чикагской биржи CME Group на внутреннем рынке есть окончания консолидационных процессов, которые направлены на окончательное формирование альянса с американскими биржами NYMEX и COMEX.

Чикагская биржа опционов Chicago Board Options Exchange

Следующей американской биржей, которая вошла в 10-ку мировых является Чикагская биржа опционов Chicago Board Options Exchange. Среднегодовой объем торгов на этой бирже в последние годы колеблется в пределах 1 млрд. контрактов. Эта биржа осуществляет торговлю преимущественно опционами на 2200 акций, 22 фондовых индекса и 140 активов различных фондов. Клиринг проводится Чикагской опционной клиринговой палатой. Более 95% всей торговли на бирже автоматизировано, что обеспечивает ее популярность среди американских и мировых инвесторов.

Нью-Йоркская торговая биржа (NYMEX)

Нью-Йоркская торговая биржа (NYMEX), считается одной из старейших мировых товарных бирж. Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX) по количеству заключенных сделок и объему товарооборота вышла на второе место среди товарных бирж страны. Это произошло после объединения ее с товарной биржей “КОМЭКС” (Commodity Exchange Incorporated) в 1994 г., торговая площадка которой обеспечивает торговлю основными видами промышленных и драгоценных металлов. Сегодня на объединенной бирже ведется торговля 80 видами фьючерсных контрактов и 32 видами опционов. Предметом соглашений является нефть и нефтепродукты, драгоценные металлы а также деривативы на хлопок, концентрированный апельсиновый сок, кофе, какао, сахар, иностранную валюту, индексы. С 2006 г. биржа перешла на прибыльную форму деятельности, выставив свои акции для торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже. Биржа обеспечивает два вида технологии торговли – традиционную и электронную. Чикагская биржа CME Group приобрела акции бирже NYMEX на общую сумму 8,6 млн долл. США (2008 г.).

Одной из характерных особенностей американских бирж является большой перечень товаров, что охватывает торговлю как срочным контрактам, так и сделками внебиржевого рынка. Кроме того, в последнее время наблюдается тенденция к концентрации оборотов на биржах, имеющих наибольшую ликвидность. В результате активные биржи развиваются наиболее динамично, а менее активные теряют свое значение на биржевом рынке.

Концентрация биржевого оборота является следствием острой конкуренции между биржами за участниками торгов. За многими товарами конкуренция между биржами продолжается в течение длительного времени. Хранению однотипных сделок на разных биржах способствует установлена дифференциация товаров, которая приводит к тому, что конкуренция не носит прямого характера. Ярким примером этого служит американский рынок пшеницы.

Пшеницей по спотовым и фьючерсным контрактам в стране торгуют такие биржи, как Чикагская и зерновые биржи в Канзас-Сити и Миннеаполисе. Но торговля различными видами и сортами и разница в условиях контрактов не создает между ними прямой конкуренции. Так, если на Чикагской бирже торгуют в основном мягкой пшеницы продовольственных сортов, то товарная биржа в Канзас-Сити продает пшеницу только твердых сортов. Ослабляет конкуренцию и позволяет развиваться всем четырем рынкам пшеницы и их географическая удаленность. Еще одним способом хранения сильных рыночных позиций конкурирующих бирж является несовпадение сроков, в которые может происходить исполнение сделок.

Канзаская товарная биржа

Канзаская товарная биржа (Kansas City Board of Trade) организованная специализированная биржа, которая обеспечивала торговлю исключительно одним сортом пшеницы – твердой красной озимой, что является одним из лучших сортов для производства хлеба. Сейчас биржа осуществляет торговлю параллельно в зале и через электронную систему. С 1982 внедрена торговля товарным индексом Value Line через электронную платформу. Среднегодовой объем торгов в последние годы колеблется в пределах 3-4 млрд сделок.(18-19 млрд буш. пшеницы).

Зерновая биржа Миннеаполиса

Зерновая биржа Миннеаполиса (Minneapolis Grain Exchange) основана как оптовый рынок по торговле зерновыми. Сейчас биржа обеспечивает торговлю пшеницей, ячменем, кукурузой и группой сельскохозяйственных индексов на кукурузу, сою, пшеницу разных сортов. Основную торговлю с 2008 г. биржа обеспечивает через электронную систему CME Globex.

Чикагская фьючерсная биржа климата (Chicago Climate Futures Exchange)

Чикагская фьючерсная биржа климата (Chicago Climate Futures Exchange) – вновь созданная биржа, которая считается одной из самых молодых финансовых бирж США, основанная в 2004 г. [6] с целью обеспечение торговли финансовыми инструментами, базовым активом которых выступают изменения климатических условий в определенных географических регионах, как страны, так и за ее пределами. Погодные деривативы стали актуальными в результате глобальных изменений в окружающей среде и используются ныне как в качестве хеджевого механизма, так и с целью спекулятивных операций.

Межконтинентальная биржа ICE Futures Europe

Межконтинентальная биржа ICE Futures Europe впервые была организована еще в 2001г. в форме реорганизации внебиржевого рынка энергоресурсов в Европе и Международной бирже нефти (International Petroleum Exchange (IPE). Сейчас существует три организационные формы ICE, а именно Межконтинентальная фьючерсная биржа Европы ICE Futures Europe, внебиржевой площадка ICE – ICE-ОТС и американо-европейский холдинг ICE Futures U.S. Межконтинентальная биржа ICE Futures Europe сегодня насчитывает до 50 % мировой торговли нефтепродуктами. В 2005 г. Ценные бумаги биржи начали котироваться на Нью-Йоркской фондовой бирже. В 2007 г. биржа ICE Futures Europe поглотила Нью-йоркскую товарную биржу New York Board of Trade (NYBOT), что способствовало возникновению ICE Futures U.S. в результате на биржевых площадках ICE Futures U.S. торгуются биржевые сделки как на энергоресурсы и индексы на них, так и на товарную группу: кофе, какао, сахар, хлопок, и товарные индексы, валютные курсы, валютные индексы и тому подобное.

Получается, что основные тенденции развития мирового биржевого рынка тесно связаны с процессами глобализации и концентрации мирового инвестиционного капитала. Это в свою очередь, углубляет конкуренцию на мировой биржевой арене и, как следствие, повлекло возникновение биржевых альянсов на национальном и интерконтинентальном уровнях.

Таким образом, в условиях сплошной интеграции мирового экономического пространства жесткая конкуренции мировых бирж способствует внедрению новых инструментов, поиска альтернативных и инновационных путей привлечения инвестиционного капитала. Вместе с тем, финансовый кризис способствовал снижению ликвидности на лидирующих биржевых площадках США, Европы и перемещения в новые инвестиционно привлекательные рынки стран „BRICs” в которые вошли биржи Бразилии, России, Индии и Китая, которые за последние годы потеснили значительную часть бирж США и Европы в списке 10-ти самых мощных по объемам заключенных сделок бирж мира.

Как результат, биржи США и Европы продолжают консолидационные процессы на основе разработки новых электронных торговых площадок и привлечение на них инструментов внебиржевого рынка, что значительно расширяет круг потенциальных спекулянтов и инвесторов. Однако, по мнению большинства экспертов, даже такие шаги не снизят потенциальные возможности бирж стран „BRICs” на мировом биржевом рынке в ближайшую перспективу.