Что такое фундаментальный анализ финансового рынка?

что такое фундаментальный анализ рынка

В вынесенном в эпиграф высказывании Джона Маршала, профессора финансов в школе бизнеса Сент-Джонского университета (штат Нью-Йорк), исполнительного директора американской Ассоциации финансовых инженеров достаточно полно охарактеризован фундаментальный анализ, который применяет одна из групп биржевых грейдеров. Фундаментальные аналитики изучают всю информацию относительно определенного рынка. Они пытаются определить влияние всех возможных факторов на процесс формирования спроса и предложения в будущем.

]]>В чем заключается суть фундаментального анализа?

Последователи фундаментального анализа:

  • собирают информацию о внутреннем и внешнем производстве,

  • читают правительственные отчеты,

  • оценивают политику государств на товарных и финансовых рынках,

  • сравнивают цены и нормы потребления,

  • следят за уровнем инфляции, внедрением инноваций и тому подобное.

Исходя из анализа этой информации, они пытаются определить рыночные цены. Если нынешняя цена актива ниже той, что прогнозирует фундаментальный аналитик, то речь идет о недооцененном актив (undervalued), если наоборот – актив считается переоцененным (overvalued). В результате такого анализа фундаментальные аналитики советуют покупать недооцененные активы и продавать переоцененные.

Финансовые и товарные рынки, в т. ч. фьючерсные, требуют от участников высокого уровня профессиональной подготовки. Финансисты корпораций, аналитики и торговцы финансовых институтов, таких как банки, инвестиционные фонды и компании, трасты, брокеры-хеджеры и биржевые спекулянты – ежедневно принимают множество решений о покупке - продаже различных финансовых и материальных активов. Для уменьшения риска таких операций и получения ожидаемых доходов от своих вложений каждый из них должен знать и уметь анализировать целый ряд факторов, которые влияют на рыночные цены и курсы и порождают тенденции роста или снижения.

В целом в странах развитого рынка распространены три метода анализа, а именно:

  1. фундаментальный анализ рынка;

  2. технический;

  3. интуитивный.

Фундаментальный анализ изучает изменение цен на макроуровне и совершенствуется с развитием прикладной экономики.

Основа фундаментального анализа

Основой фундаментального анализа является изучение всех факторов макроэкономической жизни общества, существенно влияющих на динамику цен основных базовых товаров, ценных бумаг и валюты.

К ним относятся:

  • погодные условия,
  • стихийные бедствия,
  • войны,
  • забастовки,
  • перепроизводства,
  • высокие урожаи и тому подобное.

Фундаментальный анализ должен предусмотреть основные направления динамики изменения рыночной цены, или, как еще называют это явление финансовые аналитики, тренда.

Главное призвание фундаментального анализа - формировать и предсказывать будущие колебания цен и курсов.

Методы фундаментального анализа

Методы фундаментального анализа являются достаточно разнообразными. Аналитики могут использовать при анализе информации как обычную интуицию, так и сложные эконометрические модели на базе компьютерных программ. Этот вид анализа предполагает долгосрочное наблюдение за рынком.

Современные товарные, фондовые и валютные биржи играют решающее значение при формировании основных рыночных цен и курсов. Правила биржевой торговли, техника торгов позволяют установить причины и закономерности возникновения многих явлений на рынке биржевых товаров. Прогнозирование рыночной конъюнктуры становится достаточно достоверным.

На рынках сырья, капитала и валюты есть несколько видов цен. Как правило, все они ежедневно публикуются в периодических экономических изданиях:

  • цены фьючерсных и опционных сделок,
  • спотовые и форвардные цены на реальные активы.

Биржевые котировки являются признанными ценами биржевых сделок, которые заключаются на стандартное количество стандартизированного товара, предусмотренного правилами биржевой торговли, в биржевой яме в официальные часы работы биржи.

Современные биржи — это сегменты оптового рынка, поэтому для оценки биржевой конъюнктуры нужна возможность проводить анализ потенциала конкретного рынка. Биржа является индикатором рыночной конъюнктуры, поскольку именно на ней предложение напрямую сталкивается со спросом, и это статистическое фиксируется.

Биржа является регулятором рыночной экономики настолько, насколько она подвластна направленному действию – игре на повышение или снижение цен. Цены фьючерсных и опционных сделок – это прогнозы, ориентиры ценовых тенденций на основных товарных и финансовых рынках.

Оценки и прогнозы рыночной ситуации необходимы для регулирования комиссионных отчислений, процентных ставок, формирование портфеля заказов, хеджирования рисков.

В США, например, корпорации Доу-Джонса, Стандард энд Пуэрз и др. Ежедневно определяют и публикуют сводные рыночные индексы, которые характеризуют в целом динамику развития мировых фондового, валютного и товарного рынков.

Так, на первой странице рубрики “Деньги и инвестирование” в газете “The Wall Street Journal]]>” графически подается изменение индексов ведущих фондовых бирж, курсов государственных облигаций, кросс-курсов основных валют, уровня европейских процентных ставок от месячных до годовых, а также цены на золото, серебро, нефть и тому подобное. Аналогичная информация размещается на сайтах бирж, информационных и аналитических агентств и фирм. Похожие рубрики имеют европейские экономические и финансовые издания.

новости

Результаты анализа широко публикуются и рассматриваются в качестве рекламы для привлечения большего количества читателей и клиентов.

Биржевые торговцы используют их для принятия решений по выбору конкретных активов для инвестирования, формирования инвестиционных портфелей, хеджирования ценовых и курсовых рисков и тому подобное.

Итак, фундаментальный анализ — это анализ, основанный на фундаментальных представлениях о взаимодействии спроса и предложения основных показателях внутренней стоимости активов.

Для примера рассмотрим как проводится анализ фьючерсных рынков.

Основы фундаментального анализа фондового рынка и рынка форекс мы уже рассмотрели в следующих статьях:

Фундаментальный анализ на сырьевых фьючерсных рынках 

Методика осуществления фундаментального анализа биржевой деятельности (в целом и на фьючерсных рынках в частности) предусматривает выполнение некоторых обязательных процедур, а именно:

  1. оценку рынка данного товара, характеристику производственного и потребительского потенциала, выявление возможных клиентов;

  2. анализ биржевой конъюнктуры, оценку соотношения спроса и предложения, оценки цикличности, вычисление показателей деловой активности, показателей объема и структуры оптового товарооборота;

  3. анализ тенденций и устойчивости биржевых цен, вычисление индексов цен, прогнозы биржевых цен;

  4. анализ экономической эффективности биржевой деятельности;

  5.  оценку состояния и инфраструктуры биржи.

Официальным котировкам, или расчетной цене (official guotation, settelement price), для каждой позиции на определенный день является цена, установленная при закрытии биржи или средняя цена последних нескольких минут торговли контрактом (settle).

Например, для Чикагской товарной бирже (СМЕ), для каждой позиции это среднеарифметическое значение максимальных и минимальных цен за последние 30-60 секунд торговли.

Это котировки используют для сообщения цен вне биржи, а также для подсчета депозитов и маржи и определения цен ликвидации фьючерсов на случай поставки реального товара.

Биржевые котировки регулярно публикуют агентство Рейтер, соответствующие биржи, все ведущие западные газеты, прежде всего деловые издания — “Financial Times”, “The Wall Street Journal”, телевизионные агентства СNN, NВС и др.

Для абсолютного большинства деловых людей события на бирже, колебания курсов ценных бумаг и товаров имеют большое значение. Процесс котировки курсов и цен на каждой бирже имеет свои особенности. На протяжении всего периода функционирования бирж котировочные приемы менялись. Расчетную цену определяли от средних арифметических значений спроса и предложения до фиксации цен заключенных сделок и курсов. За основу фиксации может быть положено, например, время (первая сделка — открытие биржи, последняя сделка — закрытие биржи).

Котировка должна служить научно-познавательной цели. Продавец с помощью биржевых цен и курсов может определить, сколько в данный момент стоят его товары, ценные бумаги и валюта. Котировки позволяет общественности контролировать цены, выставляемые при расчетах на внебиржевом рынке.

Профессиональный участник фьючерсного рынка при заключении сделки ориентируется, как правило, не на интуицию и счастливый случай, а делает детальную оценку рынка, моделирует и прогнозирует его развитие.

Любой рынок базируется на трех составляющих – спрос, предложение и конкуренция. В точке равновесия спроса и предложения создается уравновешенная рыночная цена. 

Для успешных операций на фьючерсных (срочных) рынках участники биржевых сессий пользуются различными методами прогнозирования движения цен на рынках.

Наиболее известными и применяемыми на фьючерсных рынках являются именно фундаментальный (fundamental analysis) и технический (technical analysis) анализы.

Институты, которые занимаются фундаментальным анализом цен и курсов на фьючерсных рынках Запада, внимательно следят за экономическими, политическими и природными факторами, влияющими на соотношение спроса и предложения.

На рынках сельскохозяйственного сырья к таким факторам относятся:

  • величина урожая (перспективы урожая);

  • объемы запасов сельскохозяйственной продукции;

  • структура кормов;

  • погодные условия;

  • политика правительства в отношении участников этого рынка, производителей;

  • участие государства как агента рынка.

На зарубежных товарных фьючерсных рынках, особенно на рынках сезонной сельскохозяйственного сырья, трейдеры (спекулянты и хеджеры) принимают решения о купле-продаже, анализируя фундаментальные факторы, что, вероятно, формируют изменения цен. Они обращаются к аналитикам-фундаменталистов (представителей фундаментального анализа), которые после оценки общих макроэкономических показателей, о которых еще будет идти речь, особое внимание на данном рынке обращают на тенденции изменения сезонных цен. Эти изменения фиксируются на нормальных и инвертных рынках. При условии нормального рынка пшеница, например, продается по самым низким ценам в июле-августе, в период уборки урожая, и по самым высоким ценам – с декабря до весны.

Наиболее влиятельным фактором, позволяющим достаточно достоверно прогнозировать будущие цены, является определение баланса спроса и предложения. Для этого используются статистические данные о производстве, заказах правительства и регионов. Достоверность этих данных проверяет аналитик.

При формировании общего предложения принимаются во внимание три фактора:

  • прогнозируемые объемы нового урожая (площади, урожайность и т. п);
  • остатки старого урожая;
  • возможный импорт.

При анализе остатков урожая зерновых учитывается количество крупного рогатого скота, свиней, бройлеров и замороженных туш. При анализе остатков замороженного концентрата апельсинового сока, или, например, бекона, учитывается стоимость хранения и инвентарная стоимость на складах. На тенденции колебания цен на скот и мясо влияет продолжительность срока откорма, наличие и качество кормов, себестоимость и тому подобное.

В формировании общего спроса аналитики фундаментального анализа выделяют два фактора:

  1. внутреннее потребление;
  2. возможный экспорт.

Особое внимание аналитики обращают на товары, цены на которые регулирует правительство. Например, в США на пять из шести товаров, продаваемых на фьючерсных рынках, цены регулируются. Это пшеница, кукуруза, овес, соевые бобы и хлопок. Фундаменталисты всегда внимательно отслеживают, сколько этих товаров есть в резерве правительства, на какие из них правительство выделяет заем. Учтя этот аспект (субсидии), аналитики могут точнее установить баланс свободного спроса и предложения.

Цены на сельскохозяйственную продукцию имеют определенную сезонную модель. Например, для зерновых в течение года есть два цикла роста и один цикл спада цен. Свои циклы имеют рынки других сырьевых товаров. Однако сезонные ценовые модели могут разрушаться под влиянием экстраординарных факторов, таких, как значительный экспорт или импорт, стихийные бедствия, изменения на рынке труда и тому подобное.

Важным фактором для фундаментального анализа являются уровни цен, которые становятся решающими в спекулятивной игре на повышение или снижение цен. Чтобы определить завышенная или заниженная цена на данный момент, необходимо цены сравнить.

Фундаменталисты фьючерсных сырьевых рынков используют три вида таких сравнений:

1) наблюдение за уровнем цен с учетом текущей ставки займа правительства;

2) сравнение уровня цен с прошлыми периодами при подобных условиях;

3) сравнение цен на новый урожай с ценами на старый урожай и ценам конкурентных товаров.

Анализ этих рыночных факторов, – их разнообразных комбинаций позволяет аналитикам определить тип рыночной ситуации. Они определяют дефицит общего предложения, превышение спроса или его избыток. В условиях глобализации экономики такой анализ проводят межгосударственные институты в целом на мировом рынке. 

Ф. Хорн, исследователь и аналитик фьючерсных рынков США, систематизировал правила фундаментального анализа, которые можно использовать для прогнозирования будущих цен на зерно, сахар, мясо и тому подобное. Вот эти правила:

  • Аналитик определяет полный (общий) баланс спроса и предложения. Он учитывает все факторы, о которых шла речь до сих пор. Определяет динамику изменения остатков, сравнивает уровень цен и рыночную ситуацию с прошлыми периодами.

  • Аналитик определяет баланс свободного спроса и предложения. Для этого он обнаруживает избыток или искусственный дефицит. Определяет количество, которое правительство должно купить или продать для ликвидации дефицита или сбалансирования спроса и предложения. Вычисляет возможные скидки или премии на государственные займы (по сравнению с прошлыми периодами).

  • Аналитик должен рассмотреть сезонные тенденции, проверить соответствие цены логическим тенденциям. Аналитик принимает решение об открытии позиций на фьючерсных рынках только при условии четкой ценовой тенденции или если на рынке действует особый фактор.

  • Аналитик наблюдает за уровнем цен, сообщая о слишком высоком или низкий показателе по сравнению с прошлым периодом, о нарушении нормальной ценовой ситуации, о возможном противоположном движении цен независимо от ценовой ситуации.

  • Аналитик учитывает воздействие специальных факторов (природные катаклизмы, значительные разовые закупки и т. п).

Фундаментальный анализ фьючерсов

По сравнению с фондовым рынком, где фундаментальный анализ громоздкий и трудоемкий, валютный и товарный рынки более прогнозируемые.

В отношении валюты, указанные факторы, влияющие на образование валютного курса, постоянно публикуются, анализируются, распространяются и позволяют относительно точно предсказывать направления трендов. Однако и на этом рынке большое количество мощных спекулянтов валютой часто приводит к неожиданностям: резким колебаниям основных валют или конкретной валюты, против которой они будут действовать на рынке.

В свою очередь неспособность правительств стран приостановить негативные тенденции на финансовых рынках, а только заявления о возможности сделать это, не дезинформируют аналитиков-фундаменталистов. Они, как правило, реально оценивают динамику процентных ставок и, в целом, основные направления развития экономики, рассматривая фундаментальные факторы на валютном рынке в обоюдной связи: влияние конкретного фактора на официальную, учетную ставку и состояние экономики страны.

Большую роль в таком анализе играет дополнительная оценка, а именно ожидания и реакция рынка. Аналитики постоянно следят за рынком, по сообщениям центральных банков, эмитентов, финансовых посредников, инвесторов и фиксируют влияние определенного фундаментального фактора на ценовую динамику. Большое значение здесь имеют и неофициальные данные, которые распространяются быстрее, чем официальные, подтверждаются или нет, но также вызывают на рынке существенные изменения.

Рынок срочных (фьючерсных) контрактов – это рынок нестабильной конъюнктуры. На соотношение спроса и предложения влияет множество факторов как экономического, так и чисто психологического характера.

Фундаментальный анализ состоит из изучения и анализа общеэкономических тенденций рынка реальных товаров, ценных бумаг, валюты, установление факторов и скрытых взаимосвязей, влияющих на его развитие. На уровень цен и курсов влияют как долгосрочные, так и краткосрочные прогнозы изменения цен и курсов.

Анализ краткосрочных тенденций на Западе использует большинство инвесторов. Немалую роль в этом процессе играет вовремя полученная информация.

По биржевым бюллетеням анализируется: 

  • брутто и нетто оборот,
  • разница между спросом и предложением,
  • процесс торгов.

На основе этого анализа можно предсказать тактику поведения на бирже на следующий день. При фундаментальном анализе используются данные, публикуемые в прессе, причем финансовые аналитики, как правило, проверяют их.

Фундаментальный анализ на фьючерсных рынках состоит из следующих этапов:

1. Определяется соотношение цены на конкретный актив с прошлогодней, проверяется тенденция к росту или спаду.

2. Определяются сезонные или связаны с другими факторами колебания цен или курсов. Например, курс ценных бумаг в период массовой эмиссии или цена пшеницы в период уборки урожая и тому подобное.

3. Сравниваются цены внутреннего рынка и мировые цены. Общий уровень цен в стране – это экономический показатель, влияющий на изменение цен конкретных товаров.

4. Проверяется наличие товаров-заменителей, способных конкурировать с данным активом.

5. Определяется уровень монополизации рынка, ведь монопольная цена –самая высокая и, как правило, без экономических обоснований.

6. Проверяется влияние международных событий на рынок актива, определяется уровень государственного регулирования этого рынка.

7. Определяется инфляционное ожидание для данного актива, поскольку инфляция вызывает такое движение цен на товар, ценные бумаги, валюту, пренебрегать которым нельзя. 

В основном фундаментальный анализ является скорее качественным, чем количественным анализом, он позволяет определять сигналы о начале определенных тенденций и их направлении.

Долгосрочный прогноз цен и курсов (фьючерсных) еще сложнее. Анализируются макроэкономические показатели и их динамика (более подробно https://forex-method.xyz/osnovnye-makroekonomicheskie-pokazateli-kratko)

Вот самые важные из них:

  • модель государственного регулирования;

  • прогноз внутренних и внешних политических событий;

  • государственные приоритеты развития;

  • текущий уровень инфляции;

  • платежный (торговый) баланс экспортно-импортных операций;

  • бюджетный дефицит и запланированная денежная эмиссия;

  • формирование валютного курса иностранных валют, стоимость национальной денежной единицы;

  • уровень кредитных ставок на кредитном рынке;

  • уровень промышленного производства;

  • структура государственного долга;

  • валютные резервы Национального банка;

  • средняя заработная плата и стоимость потребительской корзины;

  • уровень безработицы;

  • система социальной защиты( пенсии, выплаты на безработицу);

  • система налогообложения;

  • режим иностранного инвестирования и тому подобное.

новости

Смотреть их можно на сайте: https://www.mql5.com/ru/economic-calendar

В период глобализации открытых всему миру финансовых рынков (фьючерсных, биржевых) большие коллекторы капитала (пенсионные фонды, инвестиционные фонды и компании, промышленно-финансовые корпорации, банки, страховые компании) мгновенно перемещают свои средства туда, где условия становятся благоприятными.

Если уровень инфляции и банковские проценты растут, эмиссионные банки пытаются предотвратить это. Чрезмерный рост (или спад) зарплаты и цен заставляет банки изымать часть денег из оборота и повышать процентные ставки за кредиты. Однако рост этих процентов слишком негативно влияет на рынок, в т. ч. на курсы валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов, которые сразу же сигнализируют о спаде.

Такое, казалось бы, позитивное явление, как укрепление национальной денежной единицы в отношении иностранной, приводит к удорожанию товаров на внешних рынках, порой настолько значительному, что крупные предприятия и даже целые отрасли становятся неконкурентными. Поэтому есть такое правило у биржевиков: чем слабее валюта страны, тем выше курсы ценных бумаг ее производителей и потребителей, тем сильнее фондовая биржа.

Источником информации для индивидуальных инвесторов, которые сегодня являются основными участниками рынков, в том числе фьючерсных, является Интернет-брокеры, а также информация аналитических и консалтинговых фирм, ведущих инвестиционных банков, инвестиционных фондов. Анализ рынка, правовую и финансовую информацию, список участников можно найти на сайтах бирж. Вот лишь некоторые из них: www. eurexchange.com, ]]>www.msdw.com]]>, ]]>www.spbfe.futures.ru]]>, ]]>www.wsj.com]]>.

воскресенье, марта 20, 2022

Еще на эту тему:

биржевой товар

Не все товары могут быть биржевыми — это однозначно доказано всей историей биржевой деятельности. Биржевыми, как правило, являются...

читать
участники биржевой торговли

Присутствующих в биржевом зале участников биржевой торговли можно разделить на несколько групп. К одной из основных групп относятся учредители и...

читать
кратко про ключевые макроэкономические показатели

Макроэкономика как раздел экономической теории или самостоятельная экономическая дисциплина:

  • исследует механизм экономической...

читать

В этой статье мы рассмотрим, что такое финансовые инструменты, какие они бывают,  и какие финансовые инструменты являются объектами биржевой...

читать
ценообразование фьючерсов

Актуальной малоизученной проблемой экономики является ценообразование на основные сырьевые товары и финансовые инструменты. Развитие рыночных...

читать
фундаментальный анализ фондового рынка
клиринг на бирже

Клиринг (англ. - очищать, вносить ясность) система безналичных расчетов за товары, услуги, различные виды ценных бумаг,...

читать
фундаментальный анализ Форекс
маржа во фьючерсной торговле

К процедуре, призванной защитить саму клиринговую палату от потенциальных потерь, относятся:

  • внесение начальной маржи клиентами (...

читать
Фундаментальный анализ рынка ценных бумаг

В этой статье раскроем сущность и необходимости использования фундаментального анализа акций в процессе принятия инвестиционных решений.

...

читать

МЫ ВКОНТАКТЕ - Подпишитесь, чтобы не пропустить новые материалы

© forex-method.xyz, 2024 - любое копирование материалов только при указании ссылки на источник

Go to top