EV/EBITDA - что показывает этот коэффициент? Для чего используется и что значит простыми словами

Мультипликатор EV/EBITDA является одним из нескольких показателей рыночной стоимости, с помощью которого можно найти дешевую компанию с низкой задолженностью. Его философия очень похожа на популярное соотношение цена/прибыль (показатель P/E). Каковы различия между ними? Что коэффициент EV/EBITDA показывает лучше, чем цена/прибыль? Как значения показателей различаются между компаниями и популярными индексами? Какова связь EV/EBITDA с индексами и другими показателями рыночной стоимости?  Что такое мультиплика

Мультипликатор EV/EBITDA является одним из нескольких показателей рыночной стоимости, с помощью которого можно найти дешевую компанию с низкой задолженностью. Его философия очень похожа на популярное соотношение цена/прибыль (показатель P/E). Каковы различия между ними? Что коэффициент EV/EBITDA показывает лучше, чем цена/прибыль? Как значения показателей различаются между компаниями и популярными индексами? Какова связь EV/EBITDA с индексами и другими показателями рыночной стоимости?

Содержание:

  1. Мультипликатор EV/EBITDA простыми словами
  2. Отличие между  P/E и EV/EBITDA
  3. Как использовать коэффициент EV/EBITDA

Что такое мультипликатор EV/EBITDA простыми словами?

Коэффициент EV/EBITDA является одним из показателей рыночной стоимости. Это соотношение стоимости предприятия (EV) и EBITDA. EV - это рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций, увеличенная на рыночную стоимость долга (краткосрочную и долгосрочную заложенность компании) и уменьшенная на денежные средства (их эквивалент) по бухгалтерскому балансу. EBITDA - это сумма операционной прибыли (EBIT) и амортизации.

Формула расчета EV/EBITDA

EV/EBITDA = Стоимость компании/Прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации

как рассчитывается ev ebitda

Долг или обязательства?

В формуле на EV рыночная стоимость акций увеличивается на рыночную стоимость долга. В некоторых источниках вместо рыночной стоимости долга можно встретить обязательства. Разница в расчетах, в зависимости от принятого варианта, может быть огромной. Особенно это касается торговых компаний, где на высокий уровень обязательств часто приходится не финансовая задолженность, а коммерческие обязательства.

Интерпретация или что показывает коэффициент EV/EBITDA?

В формуле EV/EBITDA рыночная цена акций относится к стоимости собственного капитала компании. Получается, что чем ниже значение EV/EBITDA, тем дешевле компания. Тем не менее, EV дополнительно учитывает стоимость долга компании.

Таким образом, показатель EV/EBITDA может быть полезен при поиске компаний с низкой стоимостью и в то же время с низкой задолженностью.  С его помощью можно сравнивать между собой компании из одной отрасли, для того, чтобы понять какие компании являются недооцененными. 

Нормальными значениями для EV/EBITDA считаются значения ниже 10. Тем не менее, сравнение относительных значений между компаниями в рамках одной отрасли является лучшим способом для инвесторов определить компании с наиболее здоровым EV/EBITDA в рамках конкретного сектора.

Ограничения на использование

Отношение EV/EBITDA не используется для сравнения компаний из финансовой отрасли, особенно банков, из-за специфики их учета.

Разница между Цена/Прибыль ( P/E) и EV/EBITDA

Соотношения цена / прибыль и EV / EBITDA различаются не только по числителю (стоимости долга), но и по знаменателю (чистая прибыль по сравнению с прибылью). Насколько на практике отличается список самых дешевых компаний, в зависимости от того, какой показатель мы учитываем? Ниже приведен список 10 самых дешевых компаний с точки зрения обоих индикаторов.

сравнение компаний по индикаторам еv ebitda и p/e

Только 5 компаний попали в оба списка. Например, Tauron, самая дешевая компания с точки зрения P/E, вообще не фигурирует в ТОП-10 EV / EBITDA.

Насколько велики отношения между P/ E и EV / EBITDA? Коэффициент корреляции  индекса (для WIG20, mWIG40 и sWIG80) составляет 0,63. Следовательно, взаимозависимость существует, но она не очень сильная.

На величину коэффициента EV/EBITDA влияет стоимость долга. Некоторые источники, учитывают все обязательства, а не долги. Какова их средняя стоимость? В среднем обязательства составляют 60% капитализации компании (текущая рыночная стоимость). Однако во многих компаниях финансовый долг будет составлять небольшую часть пассивов.

Низкое среднее значение EV/EBITDA (по сравнению с P/E) может быть связано с высоким уровнем задолженности и низким остатком денежных средств. Кроме того, следует помнить, что EBITDA выше чистой прибыли в соотношении P/E. До какой степени? Операционная прибыль в среднем на 1/3 выше чистой прибыли. И все же EBITDA даже выше, чем EBIT. Средний показатель EBIT составляет 0,7 EBITDA.

Самыми дешевыми секторами с точки зрения EV/EBITDA являются коммунальные услуги, энергетика и транспорт . Информационные технологии, фармацевтика и биотехнологии являются самыми дорогими. В этом отношении EV / EBITDA по существу совпадает с отношением P/E.

Как инвестору использовать EV/EBITDA?

EV/EBITDA для S&P500

Как ведет себя (наиболее важный в мире) фондовый индекс S & P500 относительно его отношения EV / EBITDA? Корреляция очень высокая , особенно в последние 10 лет. Текущее значение приблизилось к историческим уровням почти 20 лет назад. С этой точки зрения можно сказать, что акции США относительно дороги.

eb ebitda spx

Каждый рынок имеет свою специфику, и значения EV/EBITDA могут сильно отличаться. Более того, эти различия, как правило, сохраняются со временем. 

Нельзя сказать, что рынок с самым низким значением EV/EBITDA будет наиболее привлекательной инвестицией. 

Польский индекс WIG долгое время был относительно низким по показателю EV / EBITDA, но последние годы показали, что инвестиции на польском рынке оказались хуже, чем в США или Европе.

Для сравнения посмотрите на сравнение значений EV / EBITDA для S&P500, WiX и Stoxx Euro 600

сравнение ev ebitda для различных рынков

вторник, июня 2, 2020

Оставить отзыв

Еще на эту тему:

заем денег без процентов

В жизни часто случаются неприятные форс-мажорные ситуации, когда чёрная полоса финансов, которые поют романсы, простирается за горизонт и не видно...

читать

Срочно нужны деньги до зарплаты? К сожалению, неожиданные покупки или затраты часто застают нас в тот момент, когда мы меньше всего этого ждем....

читать
 тинькофф личный кабинет

Онлайн-банкинг – это востребованная услуга, позволяющая клиентам самостоятельно и удалённо управлять своими счетами, а также проводить...

читать
основные пункты в создании бизнес плана

Представьте, что вы являетесь мультимиллионером, или его помощником, к которому ежедневно приходят молодые бизнесмены в поисках финансовой...

читать
акции Apple

В январе 2021 года котировки Apple достигли рекордных значений. С того времени они испытывают непрерывное понижательное давление на фоне выхода...

читать
накопительный счет - преимущества

Все, у кого есть хоть какие-нибудь сбережения, пытаются их увеличить. До недавнего времени самым популярным способом добиться этого являлись...

читать
онлайн кредит

Микрозаймы сейчас доступны практически всем. Причем оформить их можно удаленно. То есть, чтобы получить займ, достаточно выйти со своего...

читать
oibda и ebitda разница

Динамические изменения в экономике ставят перед предприятиями сложные задачи для перманентного повышения эффективности их деятельности. Принятие...

читать
люди, которые добились успеха с нуля

Давайте изучим истории успеха простых людей, которые добились богатства, начавших с нуля! 

Ни бездомность, ни преследование их не...

читать
Модель Блэка - Шоулза  и ее использование на рынке ценных бумаг

В начале 1970-х Фишер Блэк, Майрон Шоулз и Роберт Мертон совершили прорыв в сфере оценки европейских опционов. Они разработали математический...

читать

 

  • Cкидка 25% на Forex Tester
  • Скидка до 62,5% на сервис данных
  • Экономия до $228 при покупке Forex Tester + сервис данных

Купить со скидкой 

скачать форекс тестер
Не рискуйте настоящими деньгами! Экономьте время, тестируйте и совершенствуйте Ваши стратегии в программе ForexTester.

МЫ ВКОНТАКТЕ - Подпишитесь, чтобы не пропустить новые материалы

© forex-method.ru, 2021 - любое копирование материалов только при указании ссылки на источник

  • Написать нам: info@forex-method.ru

Go to top