Товарные ценные бумаги - это ликвидные активы, которые легко могут быть конвертированы в денежные средства. Они отражаются под названием оборотных активов в балансе компании. Главным примером товарных ценных бумаг являются коммерческие бумаги, казначейские векселя, коммерческие бумаги и другие различные инструменты денежного рынка.

Эти ценные бумаги являются важными инвестиционными классами и являются фаворитами крупных корпораций. Например, Майкрософт вкладывает более 50% своих общих активов в краткосрочные инвестиции или товарные ценные бумаги.

Особенности товарных ценных бумаг

Есть много особенностей этих ценных бумаг, но две самые важные, отличающие их от остальных, выделены ниже.

1 - Высокая ликвидность

Это, пожалуй, самая важная особенность, которую должен иметь каждый финансовый инструмент, чтобы классифицироваться как товарная ценная бумага.

Эти ценные бумаги являются высоколиквидными и могут быть легко превращены в наличные в течение короткого времени и по разумной цене. Само понятие короткого времени четко не определено, но согласно конвенциям и общепризнанным принципам эта продолжительность должна быть менее одного года.

Примеры товарных ценных бумаг - это коммерческие бумаги, казначейские векселя, дебиторская задолженность и прочие краткосрочные инструменты.

2 - Легкость передачи

Для того, чтобы быть высоколиквидными, эти ценные бумаги должны легко передаваться. Высоколиквидные и легко передаваемые особенности этих ценных бумаг дополняют друг друга. Такие ценные бумаги - это инструменты, которые можно легко передать на фондовой бирже или иным способом.

Указанные два признака могут быть использованы для классификации любой ценной бумаги в качестве товарной ценной бумаги.

Примеры товарных ценных бумаг

Компания X Inc. инвестирует в казначейские облигации США со сроком погашения 30 лет в финансовом 2026 году. Финансовый контролер компании, господин Адам Смит, находится в дилемме относительно того, следует ли эти инвестиции классифицировать как товарные ценные бумаги или нет.

Решение.

Как обсуждалось выше, классификация ценных бумаг в качестве товарных ценных бумаг должна оцениваться на основе двух ключевых особенностей - высоко ликвидности и легкости передачи. Классификация таких ценных бумаг не основывается на продолжительности времени, в течение которого инвесторы их держат. Торговые ценные бумаги на Балансе могут быть долгосрочными и краткосрочными. Государственные ценные бумаги, как правило, имеют длительный срок погашения. Например, срок погашения казначейства США может составлять до 30 лет или до 28 дней. Хотя эти ценные бумаги не обещают вернуть основной капитал инвестору в течение 30 лет, их можно сравнительно быстро продать на рынке облигаций. Следовательно, они очень ликвидны и легко передаются. Таким образом, они классифицируются как товарные ценные бумаги.

3 - Низкая отдача

Рентабельность любой ценной бумаги прямо пропорциональна связанному с ней риску. Чем выше риск, тем выше отдача. Поскольку эти ценные бумаги являются высоколиквидными и легко передаются, инфляция и риск дефолта, связанные с ними, являются очень низкими в сравнении с другими видами ценных бумаг. Инвестор должен сделать компромисс между риском и доходом при выборе этих ценных бумаг.

Различные типы рисков, связанные с любой ценной бумагой

• Риск дефолта.
  • Риск дефолта - это вероятность того, что эмитент или заемщик не смогут осуществить платежи по своим долговым обязательствам в установленный срок.
• Риск процентной ставки.
  • Риск процентной ставки - это риск, связанный с инструментом с фиксированной доходностью, такие как облигации, стоимость которых уменьшается вследствие роста процентной ставки.
• Инфляционный риск
  • В отличие от риска изменения процентных ставок, которая влияет только на инструменты с фиксированной доходность, инфляционный риск влияет на все виды ценных бумаг. Хотя это влияет на каждую экономику, это эффект больше наблюдается в условиях высокой инфляционной экономики, где уровень цен на товары резко растет каждый год. Повышение уровня цен уменьшает стоимость денег, а уменьшение стоимости денег приводит к снижению рентабельности активов.

N4 - Рынок сбыта

Товарные ценные бумаги имеют активный рынок сбыта, где их можно покупать и продавать, например, Лондонская фондовая биржа, Нью-Йоркская фондовая биржа и тому подобное.

Признак наличия рынка сбыта схож с ликвидностью, за исключением того, что ликвидность означает временные рамки, в течение которых ценные бумаги могут быть преобразованы в денежные средства. Напротив, рынок сбыта предполагает легкость приобретения и продажи ценных бумаг.

Классификация товарных ценных бумаг

Товарные ценные бумаги на балансе можно классифицировать на две категории:

1. Паевые ценные бумаги: продаваемые товарные ценные бумаги - это паевые (долевые) инструменты, которыми торгуют на фондовых биржах. Распространенным видом паевых ценных бумаг являются акционерные и привилегированные акции. Этот инструмент должен храниться для торговых целей или должен быть доступен для продажи. Если эти паевые ценные бумаги приобретены для приобретения контроля, то эти ценные бумаги не считаются товарными паевыми ценными бумагами, а взамен классифицируются как долгосрочные инвестиции в баланс.

2. Долговые ценные бумаги: товарные долговые ценные бумаги - это те долговые ценные бумаги, которыми торгуется на рынке облигаций. Распространенными видами долговых ценных бумаг являются государственные облигации США, коммерческие бумаги и тому подобное. Эти инструменты должны храниться в торговых целях или должны быть доступны для продажи.

Виды товарных ценных бумаг

Существуют различные типы товарных ценных бумаг. Здесь рассматриваются некоторые распространенные на рынке ценных бумаг.

Коммерческая бумага

Коммерческие бумаги - это краткосрочные долговые инструменты со сроком погашения не более 270 дней. Они являются необеспеченным долгом. То есть они не обеспечены залогом, или, другими словами, заемщик не гарантирует выплату. Они используются для краткосрочного финансирования, то есть для приобретения запасов, оборотных активов и удовлетворения краткосрочных обязательств. Поскольку они не обеспечены, их выдают крупные учреждения, а покупают их большие и богатые корпорации. Они не регулируются, и это делает их очень экономически эффективным средством финансирования.

Переводные векселя или банковский акцепт

• Банковский акцепт - это сумма, которую заемщик берет в долг с обещанием выплатить в будущем, обеспеченной и гарантированной банком.

• Разница между коммерческими бумагами и переводными векселями состоит в том, что переводные векселя, в отличие от коммерческих бумаг, представляют собой обеспеченный долг.

• Как и коммерческие бумаги, это также краткосрочный финансовый инструмент, который обычно используется для покупки товарно-материальных ценностей, текущих активов и погашения других краткосрочных обязательств.

• В акцептах банкиров указывается сумма денег, срок платежа и имя человека, которому должен быть сделан платеж.

Казначейские векселя (КВ)

• Казначейские векселя являются краткосрочными ценными бумагами со сроком погашения менее одного года.

• На рынке можно найти различные категории казначейских векселей со сроком погашения три месяца, шесть месяцев и один год.

• Одной из особенностей КВ, что делает их популярными среди простых инвесторов, является то, что они не выпускаются большими номиналами: 1000, 5000, 10 000 долларов США и т. д.

• Как и коммерческие бумаги, они выпускаются со скидкой, а инвесторы получают номинальную стоимость с погашением.

Депозитные сертификаты

• Они похожи на сберегательные счета.

• Он выдается вместо денег, депонированных в банке на определенный срок.

• Это оборотные инструменты, поэтому их можно легко передать.

• Срок погашения депозитного сертификата варьируется от семи дней до одного года в случае коммерческих банков и от одного года до трех лет в случае финансовых учреждений.

Почему корпорации покупают низкодоходные рыночные ценные бумаги?

Прежде чем ответить на этот вопрос, давайте рассмотрим еще один пример рыночных ценных бумаг. Какой объем рыночной безопасности у компании Apple? Apple, самая дорогая компания Уолл-стрит, хранит огромное количество этих ценных бумаг.

На странице 49 годового отчета Apple Inc. за 2015 год доступна следующая информация о ее рыночных ценных бумагах.

Годовой отчет Apple Inc. за 2015

Источник: Годовой отчет Apple.

Общая сумма этих ценных бумаг (краткосрочных и долгосрочных), которыми владеет Apple, превышает 184 миллиарда долларов, в то время как денежные средства и их эквиваленты составляют лишь 21 миллиард долларов. Некоторые из важных наблюдений, которые можно вывести, глядя на приведенные выше данные, следующие:

• Apple хранит гораздо больше своего богатства в рыночных ценных бумагах (184 миллиарда долларов), чем в форме наличных денег (21 миллиард долларов). Причина очевидна, поскольку наличные деньги не приносят никакой прибыли, лучше держать средства в виде таких ценных бумаг, которые предлагают возврат с минимальным риском.

• Apple не хранит все свои ценные бумаги только в одном инструменте. Тем не менее, Apple распределял их в различных типах рыночных ценных бумаг, таких как паевые инвестиционные фонды, ценные бумаги Казначейства США, коммерческие бумаги, корпоративные ценные бумаги и т. Д. Причина такого распределения заключается в диверсификации рисков, связанных с хранением таких ценных бумаг.

• Среди различных типов рыночных ценных бумаг Apple инвестировала более половины своих средств в корпоративные ценные бумаги (104 + 11 = 125 миллиардов долларов). Рыночные ценные бумаги на балансе значительно различаются по профилю риска и доходности. Сертификационные депозиты, ценные бумаги правительства США и коммерческие бумаги несут низкий риск и низкую доходность. С другой стороны, паевые инвестиционные фонды и корпоративные ценные бумаги предлагают более высокую доходность с более высоким риском. Возможная причина того, что Apple держит более половины своих рыночных ценных бумаг на корпоративных депозитах, может быть из-за ее более высокого аппетита к риску.

Зачем инвестировать в рыночные ценные бумаги?

А теперь вернемся к заданному выше вопросу. Практически каждая компания инвестирует определенную сумму в рыночные ценные бумаги. Основные причины для инвестирования в рыночные ценные бумаги следующие:

1. Заменитель наличных денег - они являются отличной заменой наличным деньгам и остаткам на банковских счетах. Неработающие денежные средства не растут, поскольку удержание их не дает возврата. Принимая во внимание, что такие ценные бумаги не только обеспечивают адекватную доходность, но также сохраняют преимущества, связанные с хранением денег, поскольку они высоколиквидны и легко передаются.

2. Погашение краткосрочных обязательств - у каждой компании есть обязательства, которые в дальнейшем делятся на краткосрочные и долгосрочные обязательства. Долгосрочные обязательства погашаются в течение более длительного периода, который обычно составляет более одного года. Для сравнения, краткосрочные обязательства подлежат погашению в течение одного года. Расходы по налогу на прибыль - вот пример краткосрочных обязательств. Эти ценные бумаги являются лучшим способом погашения краткосрочных обязательств, поскольку они высоколиквидны и в то же время также обеспечивают компании дополнительный доход в виде процентов и дивидендов.

3. Нормативные требования - чтобы привлекать средства и ссуды от финансовых учреждений, корпорации должны следовать особым руководящим принципам и правилам, известным как ковенанты, которые защищают интересы кредиторов. Эти условия согласовываются между заемщиком и кредитором и указываются в каждом кредитном соглашении. Ковенанты по долгу часто имеют форму коэффициентов, которые заемщик должен поддерживать в течение всего периода ссуды. Эти коэффициенты в основном касаются ликвидности и долгосрочной платежеспособности компаний. Поддержание этих обращающихся на рынке ценных бумаг помогает в соблюдении коэффициентов платежеспособности, поскольку большинство обращающихся на рынке ценных бумаг считается оборотными активами. Следовательно, чем больше количество таких ценных бумаг, тем выше будет коэффициент текущей ликвидности и коэффициент ликвидности. (также, анализ коэффициента кассовых сборов)

Вывод

Все вышеперечисленные особенности и преимущества обращающихся на рынке ценных бумаг на балансе сделали их довольно популярным средством финансового инструмента. Почти каждая компания владеет некоторым количеством обращающихся на рынке ценных бумаг. Конкретная причина их удержания в значительной степени зависит от платежеспособности и финансового состояния компании. Несмотря на множество преимуществ, существуют некоторые ограничения, такие как низкая доходность, риск дефолта и риск инфляции, связанные с рыночными ценными бумагами. Компания хранит их в торговых целях или в целях обеспечения ликвидности. Как правило, они задерживаются до срока погашения. Тем не менее, компания может продать их до заявленных сроков погашения по стратегическим причинам, включая, помимо прочего, ожидание ухудшения кредитоспособности и управление сроками погашения.